隨著美元持穩，瑞士法郎走勢承壓，SNB 仍保留負利率選項
- 隨著美元在接近三個月低點附近顯現企穩跡象，USD/CHF 持穩。
- SNB 決策官員 Petra Tschudin 對負利率維持開放態度。
- 美國財政疑慮以及市場對聯準會升息押注降溫，拖累美元前景。
週五 USD/CHF 持穩，因美元（USD）收斂日內跌幅。撰稿時，該貨幣對交投於 0.8013 附近，前一日一度跌至 0.7949，為 6 月 17 日以來最低水準。儘管出現溫和反彈，USD/CHF 仍可能以週線收黑。
另一方面，瑞士國家銀行（SNB）管理委員會成員 Petra Tschudin 的鴿派言論，削弱了市場對瑞士法郎（CHF）的信心。Tschudin 在週五刊出的《Finanz und Wirtschaft》專訪中表示：「如果為了在中期內將通膨維持在 0% 至 2% 之間，而有必要將利率降至零以下，那麼我們就會這麼做。」她也將法郎走弱與海外更高的利率預期聯繫起來。
追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 98.81 附近，自日內低點 98.56 回升。然而，該指數仍接近三個月低點，並可能錄得接近 0.80% 的週線跌幅。
週五公布的數據顯示，8 月 S&P Global 綜合 PMI 初值由 54.5 升至 56.0，創 52 個月新高；服務業 PMI 由 54.6 升至 56.8，創 20 個月新高。製造業 PMI 則由 53.9 降至 53.2，創五個月低點。
本週稍早，在美國財政部宣布將把對較長天期公債的流動性支持回購規模提高一倍、每次操作至少達 40 億美元後，美元兌 G10 貨幣走弱。Scotiabank 策略師認為，面對不斷升高的美國財政疑慮，美元仍是主要的衝擊吸收器，並指出：「現階段我們仍認為，壓低長天期殖利率的努力，意味著美元將承擔來自美國財政政策疑慮更大且偏負面的壓力。」
市場對聯準會（Fed）升息的預期降溫，也對美元構成壓力。根據 CME FedWatch Tool，在 7 月美國就業與通膨數據轉弱後，市場認為央行下個月維持利率不變的機率約為 65%。目前市場焦點轉向下週將公布的美國個人消費支出（PCE）通膨數據。
瑞士法郎常見問題
瑞士法郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球交易量前十大貨幣之一，其成交量遠超瑞士經濟體本身的規模。除其他因素外，其價值取決於整體市場情緒、該國經濟健康狀況，以及瑞士國家銀行（SNB）採取的行動。2011 年至 2015 年間，瑞士法郎曾與歐元（EUR）掛鉤。這項掛鉤機制後來突然取消，導致法郎價值飆升逾 20%，並引發市場動盪。儘管該掛鉤如今已不復存在，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，CHF 的走勢通常仍與歐元高度相關。
瑞士法郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場壓力時期傾向買入的貨幣。這是因為瑞士在全球的形象：經濟穩定、出口部門強勁、中央銀行儲備龐大，以及在全球衝突中長期維持中立的政治立場，使該國貨幣成為投資人規避風險時的理想選擇。動盪時期通常會推升 CHF 相對其他被視為風險較高貨幣的價值。
瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議——每季一次，頻率低於其他主要中央銀行——以決定貨幣政策。該行的目標是將年度通膨率維持在低於 2% 的水準。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，央行將試圖透過提高政策利率來抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞士法郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使瑞士對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率則往往會削弱 CHF。
瑞士公布的總體經濟數據，是評估經濟狀況的關鍵，也會影響瑞士法郎（CHF）的估值。瑞士經濟整體而言相當穩定，但經濟成長、通膨、經常帳或央行外匯存底若出現任何突然變化，都可能引發 CHF 波動。一般而言，經濟成長強勁、失業率低且信心高昂，對 CHF 有利。反之，若經濟數據顯示動能轉弱，CHF 可能走貶。
作為一個小型且開放的經濟體，瑞士高度依賴鄰近歐元區經濟體的健康狀況。更廣泛的歐盟是瑞士的主要經濟夥伴，也是重要的政治盟友，因此歐元區總體經濟與貨幣政策的穩定，對瑞士乃至瑞士法郎（CHF）都至關重要。基於這種依賴性，一些模型顯示，歐元（EUR）與 CHF 走勢之間的相關性超過 90%，幾乎接近完全相關。
