美國財政部將長天期債券回購規模加倍：為何殖利率再次上升？

• 美國公債殖利率在週四於週三大幅下跌後趨於穩定，10年期殖利率小幅回升至4.672%。
• 美國財政部將部分長天期債務回購規模擴大一倍，這項出乎意料的決定有助於緩解近期殖利率的飆升。
• 多位分析師警告，此舉的影響可能只是暫時的，因為相較於未償債務總額及美國的融資需求，回購規模仍然偏小。

美國10年期公債殖利率週四試圖企穩，本文撰寫時小幅升至4.672%，此前週三曾觸及4.635%的低點。此前，美國財政部意外宣布其長天期債務回購計畫後，公債殖利率大幅下跌。

美國財政部週三宣布，自9月9日起，將把其針對10年至30年期債券的流動性支持回購操作規模擴大一倍，從每次20億美元提高至至少40億美元。這項宣布有助於打斷近期殖利率的升勢；此前，10年期殖利率於週二一度逼近4.75%，30年期殖利率則升向2007年以來的最高水準。

根據ING的看法，這項宣布的時機尤其值得關注，因為美國財政部僅在兩週前才公布其季度回購時程。該行認為，這項決定可能向投資人釋出訊號，顯示當局正密切關注長天期殖利率的上升，並準備採取行動以緩解市場緊張情緒。

然而，較長期的影響可能仍然有限。ING指出，這40億美元的規模與發債量及美國整體未償債務相比仍屬偏小。這些回購也不構成結構性的債券購買，因為最終仍需再融資。Coolabah Capital的Kieran Davies也表示，若要對殖利率產生持久影響，通常需要規模大得多的購債行動。

殖利率企穩之際，儘管週三公布的聯準會 (Fed) 會議紀要偏向鷹派，美元 (USD) 仍持續承壓。美元指數 (DXY) 週四進一步下跌0.10%，本文撰寫時報98.70，延續週三跌勢。較低的美國殖利率正對美元構成壓力，不過，持續存在的財政與通膨疑慮，可能限制財政部干預措施長期壓低長天期利率的能力。