والر من Fed: يميل إلى دعم الإبقاء على السياسة دون تغيير إذا أظهرت بيانات التضخم لشهر أغسطس تقدماً
أثناء حديثه في فعالية Reuters NEXT Newsmaker في واشنطن، قال محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الخميس إنه إذا أكدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس أن ضغوط التضخم آخذة في التراجع، فإنه يميل إلى دعم الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر.
والر يُبقي احتمال رفع الفائدة في سبتمبر مطروحًا مع بقاء بيانات التضخم العامل الحاسم
قدّم والر من Fed رسالة تميل إلى التشدد بشكل معتدل مع مرونة مشروطة، كما يعكس ذلك تسجيل FXS Speechtracker عند 6.1، وهو أقل قليلًا من المتوسط التاريخي البالغ 6.3، بما يشير إلى نبرة أدنى بقليل من خط الأساس المعتمد. وتؤكد الملاحظة الرئيسية بأن السياسة ستظل على الأرجح دون تغيير في سبتمبر إذا أظهر تضخم أغسطس "تقدمًا مستمرًا"، بينما قد تؤدي قراءة "مرتفعة" إلى رفع سعر الفائدة، على نهج تفاعلي يعتمد على البيانات ومستوى منخفض من التسامح مع أي تسارع متجدد في التضخم، حتى مع الإقرار بوجود مؤشرات على تراجع التضخم إلى جانب متانة الناتج المحلي الإجمالي والاستهلاك. وبوجه عام، يوازن الخطاب بين الاعتراف بتحسن التضخم الأساسي والاستعداد الواضح للتشديد مجددًا إذا انعكس مسار التقدم.
انخفض مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 2.06 نقطة إلى 125.38، ما يشير إلى تراجع متواضع في التشدد المتصوَّر مقارنة بالاتصالات الأخيرة. ومع ذلك، وبقاء المؤشر أعلى بكثير من العتبة المحايدة عند 100، فإن Fed لا يزال راسخًا في نطاق التشدد رغم هذا التراجع، بما يتماشى مع استعداد والر للنظر في رفع الفائدة في سبتمبر والنبرة الألين قليلًا ولكنها لا تزال تقييدية كما رصدها FXS Speechtracker.
رد فعل السوق
لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي (USD) تحت ضغط هبوطي خلال الجلسة الأمريكية، وشوهد آخر مرة منخفضًا بنسبة 0.6% خلال اليوم عند 99.00.
أبرز النقاط
"إذا جاءت بيانات التضخم لشهر أغسطس مرتفعة، فإنه سينظر في رفع سعر الفائدة في سبتمبر."
"يساعد توضيح نهج التفاعل صناع القرار الجمهور على التخطيط."
"نرى أخيرًا بعض المؤشرات على تراجع التضخم في البيانات الأخيرة."
"قد لا يتطلب الأمر تسارعًا كبيرًا في التضخم لدعم سياسة أكثر تشددًا."
"إذا أظهرت بيانات التضخم لشهر أغسطس أن التقدم قد انعكس، فإن تعديلًا طفيفًا في سعر الفائدة سيساعد على ضمان استئناف التقدم."
"يواصل نمو الناتج المحلي الإجمالي وتيرة قوية، ومن شأن مكاسب أسعار الأسهم أن تدعم استمرار نمو الاستهلاك."
"نرى قدرًا كبيرًا من عدم اليقين بشأن كيفية تأثر آفاق الأسعار والاقتصاد بالنزاعات العسكرية والسياسة التجارية والذكاء الاصطناعي."
"لا يزال التضخم مرتفعًا بشكل ملحوظ فوق هدف Fed البالغ 2%."
"الاستثمار في الذكاء الاصطناعي جزء مشروع من الناتج المحلي الإجمالي؛ وسيؤدي الذكاء الاصطناعي بشكل موثوق إلى رفع الإنتاجية."
"لا تُعد أسعار الطاقة المرتفعة والرسوم الجمركية مصادر مهمة لضغوط تضخمية مستمرة."
"أداء التضخم الأساسي أفضل مما توحي به الأرقام الأساسية."
"سوق العمل أيضًا في وضع مُرضٍ، ونتوقع المزيد من الأمر نفسه في تقرير الوظائف لشهر أغسطس."
"نرى بعض المخاطر الصعودية على التضخم، رغم أن نمو الأجور يتماشى مع التوقعات بعودته إلى 2%."
"لا يُعد إنفاق الاستهلاك الشخصي وPCE الأساسي أفضل دليل على اتجاه التضخم."
"نرى تحسنًا كبيرًا وبوتيرة مشجعة في التضخم الأساسي على مدى ثلاثة أشهر."
"قد تؤدي المراجعات المرتقبة لتقديرات وزارة التجارة للأسعار غير السوقية إلى خفض PCE على أساس 12 شهرًا ببضعة أعشار النقطة المئوية."
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة بواسطة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون ولايات لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يزيد من خلالها Fed تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
