الدولار الأمريكي: ارتفاع العوائد يهدد سوق الإسكان ومعنويات المخاطرة – MUFG
يسلط ديريك هالبيني من MUFG الضوء على كيف أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وارتفاع معدلات الرهن العقاري بدآ يضغطان على سوق الإسكان الأمريكية، مع تراجع بدايات الإسكان ومبيعات المنازل المعلقة. ويشير إلى أن اجتماع FOMC في يوليو وتواصل الرئيس Warsh قد دفعا إلى ارتفاع العوائد الحقيقية طويلة الأجل، في حين قد يكون لمحضر اجتماع FOMC المرتقب تأثير محدود على FX ما لم تتسع نطاقات التقلب.
العوائد والإسكان ومحضر اجتماع FOMC
"ذكرنا هنا أمس أنه لا توجد شهية إطلاقًا في الولايات المتحدة لمعالجة التدهور في التوقعات المالية، والخطر يكمن في أن ترتفع العوائد إلى مستويات تؤدي إلى ضعف اقتصادي أكبر وتطلق تصحيحات في أسعار الأصول مع تشدد الأوضاع المالية بشكل مفرط."
"لكن معدل الرهن العقاري لأجل 30 عامًا بات الآن قريبًا من أعلى مستوى له في عام، وعند 6.75% لا يزال أمامه مجال قبل إعادة اختبار ذروة عام 2023 التي تجاوزت 8%. وأظهرت بيانات مبيعات المنازل المعلقة لشهر يوليو تراجعًا بنسبة 2.3% على أساس شهري بعد انخفاض بنسبة 4.8% في يونيو، وبدأت القدرة على تحمل التكاليف تؤثر بالفعل. وإذا ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية UST عند أعلى مستوياتها في عدة عقود، فستبدأ الأسر الأمريكية في ملاحظة ذلك سريعًا."
"في حين أن التوقعات المالية ومخاوف التضخم حاضرتان باستمرار، فإن المحفز المحدد لموجة البيع الأخيرة كان اجتماع FOMC في 29 يوليو. وكما ذُكر هنا، فإن معدلات التعادل لا تشير إلى تجدد صعودي في مخاوف التضخم، كما أن مقاييس المخاطر المالية ظلت مستقرة نسبيًا. لذا فإن ارتفاع العوائد الحقيقية طويلة الأجل يعكس علاوة الأجل، وتحديدًا حالة عدم اليقين الأكبر بشأن السياسة النقدية التي غذّاها التواصل غير الواضح من الرئيس Warsh."
"نتوقع تداعيات محدودة على FX إلى أن نبدأ في رؤية أدلة أكثر إقناعًا على أن ارتفاع المعدلات ينتقل إلى موجة أوسع من التقلبات."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
