الدولار الأمريكي: تراجع محدود رغم ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية – TD Securities

يتوقع محللو TD Securities ضعفًا محدودًا فقط في الدولار الأمريكي (USD) إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو أو معدل البطالة مخيبة للآمال. ويرون أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) سيظل فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب مستوى 99، مع إحجام المستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة عن بناء مراكز بيع على الدولار الأمريكي إلى أن تُظهر بيانات التضخم الأمريكية مزيدًا من التراجع بشكل أكثر إقناعًا. أما المفاجآت الإيجابية في بيانات الوظائف، فمن شأنها أن تدعم المزيد من مكاسب الدولار.

سيناريوهات تفاعل الدولار مع بيانات الوظائف

"نتوقع أن تكون بيانات NFP [الوظائف غير الزراعية] لشهر يوليو قد ارتفعت بشكل طفيف إلى 70 ألفًا بعد أن جاءت مفاجئة على الجانب السلبي عند 57 ألفًا في يونيو. ومن المرجح أن تكون مكاسب الوظائف في القطاع الخاص قد بلغت 55 ألفًا، مع إضافة القطاع الحكومي 15 ألفًا قوية، بقيادة التوظيف المحلي."

"ومن المرجح أن يكون معدل UE [البطالة] قد استقر عند 4.2% بعد تراجعه في يونيو. ومن المرجح أن يستمر الزخم الهبوطي لمعدل المشاركة، في حين قد يشهد التوظيف في مسح السكان انتعاشًا. وبصورة إجمالية، نرى مخاطر تميل قليلًا إلى التشدد بالنسبة لتوقعاتنا لمعدل البطالة، مع احتمال أعلى للتراجع إلى 4.1% مقارنة بالارتفاع إلى 4.3%."

"في حال جاءت بيانات الوظائف أعلى من المتوقع، ينبغي أن يكون أمام الدولار الأمريكي مجال أكبر لمواصلة التماسك صعودًا، لا سيما مقابل GBP وAUD حيث إن مراكز الشراء على الدولار الأمريكي ليست ممتدة بشكل مفرط."

"أما في حال جاءت بيانات الوظائف دون التوقعات أو ارتفع معدل UE، فنتوقع تراجعًا محدودًا للدولار الأمريكي. ويتمثل سيناريو الأساس لدينا في أن يظل مؤشر DXY فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ200 يوم عند مستوى 99 في هذا السيناريو."

"في حال جاءت بيانات الوظائف أعلى من المتوقع، ينبغي أن يكون أمام الدولار الأمريكي مجال أكبر لمواصلة التماسك صعودًا، لا سيما مقابل GBP وAUD حيث إن مراكز الشراء على الدولار الأمريكي ليست ممتدة بشكل مفرط. وقد ظلت البيانات الأمريكية مساوية للمتوسط العالمي أو متفوقة عليه طوال عام 2026. ومن شأن مفاجأة إيجابية أخرى في بيانات الوظائف أن تعزز قناعة المشاركين في السوق بأن السياسة النقدية في الولايات المتحدة لم تعد تقييدية، وأن الاقتصاد يقف على أعتاب دورة نمو جديدة."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)