日本銀行：大幅升息恐引發套利交易衝擊－DBS
DBS Group Research 經濟學家馬鐵英預期，日本銀行（BoJ）將在 9 月 17 日至 18 日的會議上升息 25 個基點，並表示鑑於國內生產毛額（GDP）、薪資與通膨數據穩健，升息幾乎已成定局。她認為，升息 50 個基點或連續會議接連升息的可能性不高，並警告過大的意外舉措可能引發日圓（JPY）套利交易再度平倉，並加劇市場波動。
DBS 認為 BoJ 路徑審慎但偏鷹
「日本銀行將在 9 月 17 日至 18 日即將召開的會議上升息，幾乎已是板上釘釘。」
「近期數據強力支持升息理由。第二季 GDP 終值確認，經濟在第二季持續以符合趨勢的速度成長，經季比年率（QoQ saar）為 1.4%，年增率（YoY）為 0.9%。7 月薪資數據也優於預期，總薪資與基本薪資分別年增 4.7% 與 4.1%。與此同時，核心通膨指標［…］已與 2% 的物價目標趨於一致。」
「最可能的結果是，BoJ 將升息 25 個基點並釋出偏鷹訊號，同時暗示未來會議的升息步調將保持彈性。」
「本次會議升息 50 個基點，或在每次會議上連續升息，並非我們的基本情境。」
「更重要的是，鑑於 2024 年 7 月那次意外升息曾引發大規模 JPY 套利交易平倉，並造成全球金融市場震盪，BoJ 應對重大政策意外對市場的影響保持警覺。」
「如果 BoJ 這次再度令市場意外，套利交易平倉與市場過度波動的風險不容低估。」
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