白銀價格反彈，因美元走弱與升息預期升溫相互拉鋸
- 白銀週三上漲逾 2%，並在近期走弱後嘗試延續反彈。
- 油價飆升引發通膨憂慮，並強化市場對美國利率將進一步走高的預期。
- 美元走弱支撐白銀，但美國公債殖利率上升限制其上行空間。
白銀 (XAG/USD) 週三反彈，本文撰寫時交投於 67.50 美元附近，當日上漲 2.64%。這種白色貴金屬受惠於美元 (USD) 全面走弱，但在能源價格飆升重燃通膨憂慮、並強化市場對美國利率將進一步走高的預期之下，其反彈面臨對貴金屬不利的艱困環境。
美元持續承壓，尤其是受到日圓 (JPY) 急升的影響。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數 (DXY) 週三下跌約 0.25%，交投於 98.61 附近，接近 8 月 21 日以來最低水準。美元走弱通常有利於白銀，因為這會使使用其他貨幣的投資人買進這種貴金屬的成本更低。
然而，隨著美國與伊朗之間的緊張局勢升級，油價大幅上漲抵銷了這項支撐。美軍表示，在伊斯蘭革命衛隊 (IRGC) 試圖攻擊一艘美國海軍軍艦後，美方摧毀了五艘伊朗油輪。德黑蘭則以鎖定數艘美國船隻與油輪作為回應，而市場對荷莫茲海峽安全的憂慮仍處高位。能源價格若持續高企，可能維持通膨壓力，並迫使主要中央銀行維持更緊縮的貨幣政策。
在美國，這些發展也推升了市場對聯準會 (Fed) 進一步緊縮的預期。根據 CME FedWatch Tool，目前市場預計聯準會在 9 月 15 至 16 日會議上升息 25 個基點的機率約為 62%。這一前景對白銀構成阻力，因為白銀屬於不孳息資產，當利率上升時，其相對吸引力往往會下降。
美國公債殖利率也反映出這些預期。基準 10 年期美國公債殖利率交投於 4.80% 附近，接近 2023 年 11 月以來最高水準。因此，高殖利率與貨幣政策進一步緊縮預期的組合，限制了白銀從美元走弱中充分受惠的能力。
在經濟數據方面，自動數據處理公司 (ADP) 的數據顯示，截至 8 月 22 日當週，美國民間雇主平均每週新增 1.2 萬個職位，高於前值下修後的 1 萬個。投資人目前將焦點轉向週四公布的生產者物價指數 (PPI) 與週五公布的消費者物價指數 (CPI)。若通膨數據高於預期，可能強化市場對聯準會升息的預期，並再度對白銀構成壓力。
白銀常見問答
白銀是一種在投資人之間交易相當活躍的貴金屬。歷史上，它一直被用作價值儲藏工具與交換媒介。儘管白銀不如黃金受歡迎，交易者仍可能基於分散投資組合、其內在價值，或作為高通膨時期的潛在避險工具而轉向白銀。投資人可以買入實體白銀，例如銀幣或銀條，也可以透過交易所交易基金等工具進行交易，這些工具會追蹤白銀在國際市場上的價格。
白銀價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂，可能因其避險資產地位而推升銀價，儘管其程度通常不及黃金。作為不孳息資產，白銀通常會在利率較低時上漲。其走勢也取決於美元 (USD) 的表現，因為白銀是以美元計價 (XAG/USD)。美元強勢通常會抑制銀價，而美元走弱則可能推動價格上升。其他因素如投資需求、礦產供應——白銀的蘊藏量遠高於黃金——以及回收率，也都可能影響價格。
白銀廣泛應用於工業領域，尤其是電子與太陽能等產業，因為它的導電性在所有金屬中名列前茅——甚至高於銅與黃金。需求激增可能推高價格，而需求下滑則往往會壓低價格。美國、中國與印度經濟的動態也可能造成價格波動：對美國而言，尤其是中國，其龐大的工業部門在各種製程中使用白銀；而在印度，消費者對白銀珠寶的需求也是影響價格形成的關鍵因素。
白銀價格往往會跟隨黃金走勢。當金價上漲時，銀價通常也會隨之走高，因為兩者同樣具有避險資產的特性。金銀比顯示一盎司黃金相當於多少盎司白銀的價值，可能有助於判斷兩種金屬之間的相對估值。有些投資人可能將較高的金銀比視為白銀被低估或黃金被高估的指標；相反地，較低的比率則可能意味著相較於白銀，黃金被低估。
