Cina: focus su politiche mirate mentre la crescita rallenta – HSBC

Gli analisti di HSBC esaminano gli ultimi dati macroeconomici della Cina, rilevando una crescita del PIL del 4,5% nel terzo trimestre del 2026, sostenuta dal rafforzamento dell’attività economica a settembre, ma ancora frenata dalla debolezza della domanda interna e degli investimenti. Evidenziano la tenuta delle esportazioni e dei settori ad alta tecnologia, una ripresa dei consumi a K e una reflazione trainata dai costi. Secondo il rapporto, nel 2026 le autorità daranno priorità a strumenti fiscali mirati rispetto a misure di stimolo generalizzate.

La crescita tiene, ma persistono ostacoli sul fronte interno

«La crescita del PIL cinese è salita al 4,5% nel terzo trimestre, dal 4,3% del secondo. Tuttavia, i dati recenti continuano a segnalare ostacoli sul fronte interno, nonostante la relativa tenuta dei settori ad alta tecnologia e del settore estero. Un elemento particolarmente difficile da spiegare è stata la contrazione degli investimenti in capitale fisso.»

«I consumi mostrano una divergenza a K. Le autorità stanno abbandonando gli interventi congiunturali di breve periodo a sostegno dei consumi per affrontare i vincoli strutturali più profondi dell’economia interna (NDRC, 13 aprile).»

«Le iniziative per aumentare i redditi delle famiglie e rafforzare la fiducia dei consumatori comprendono il miglioramento dell’offerta di servizi pubblici, l’ampliamento della copertura della rete di protezione sociale e gli sforzi per integrare i lavoratori migranti nel nuovo modello di urbanizzazione. Queste misure dovrebbero favorire una ripresa più sostenibile dei consumi nel medio-lungo periodo.»

«Nonostante il recente rallentamento, la Cina sembra ancora sulla buona strada per raggiungere l’obiettivo di crescita di quest’anno. Ciò potrebbe limitare il margine per ulteriori misure di stimolo generalizzate nel 2026.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)