Yen giapponese: l’inflazione sostenuta avvalora i rialzi della BoJ, mentre il dollaro USA dovrebbe restare nell’intervallo attuale - BBH

Lo stratega di Brown Brothers Harriman (BBH), Elias Haddad, descrive lo yen giapponese (JPY) come la valuta in testa ai rialzi e il bene rifugio per eccellenza, sostenuto da un’accelerazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) e da dati stabili dell’indice dei responsabili degli acquisti (PMI), che avvalorano ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ). Tuttavia, con l’inflazione ancora al di sotto delle proiezioni della BoJ e probabilità limitate di un rialzo nel breve termine, si aspetta che USD/JPY rimanga entro un intervallo definito, a meno che non si intensifichi l’avversione al rischio.

Lo yen guida i rialzi come valuta rifugio

«Lo JPY guida i rialzi, a conferma del suo status di valuta rifugio per eccellenza. Il CPI giapponese di settembre e il PMI di ottobre avvalorano ulteriori rialzi dei tassi da parte della BoJ. Sia il CPI complessivo sia quello di fondo, al netto degli alimentari freschi, sono saliti al 2,1% su base annua, il massimo da nove mesi, in linea con il consenso, rispetto rispettivamente all’1,9% e all’1,7% di agosto».

«L’inflazione di fondo misurata dal CPI al netto degli alimentari freschi e dell’energia è risultata più elevata, al 2,4% su base annua (consenso: 2,3%), rispetto all’1,9% di agosto».

«Ciononostante, è improbabile che la BoJ acceleri il ritmo della stretta monetaria, poiché l’inflazione complessiva e quella di fondo misurate dal CPI si mantengono al di sotto della sua proiezione del 2,5% per il 2026. La curva degli swap sconta appena il 2% di probabilità di un rialzo dei tassi della BoJ di 25 punti base, all’1,50%, il 30 ottobre e una probabilità dell’80% di un rialzo il 18 dicembre».

«È quindi probabile che USD/JPY oscilli nell’intervallo 155,00-160,00 nel breve termine. Un’ondata di vendite più intensa sugli investimenti legati all’intelligenza artificiale può alimentare ulteriormente la domanda di JPY come bene rifugio e spingere il cambio al di sotto di 155,00».

«Nel frattempo, il PMI composito di ottobre è rimasto stabile a 52,3, un livello coerente con una crescita resiliente del settore privato. L’accelerazione dell’attività nei servizi ha compensato il rallentamento dell’espansione manifatturiera».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)