Pill ของ BoE สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ 4% เพื่อจำกัดผลกระทบจากการไล่ตามเงินเฟ้อ
Huw Pill หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of England (BoE) ย้ำจุดยืนสนับสนุนการปรับขึ้น Bank Rate สู่ระดับ 4.00% โดยให้เหตุผลว่าผู้กำหนดนโยบายไม่สามารถรอให้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและราคาพลังงานคลี่คลายก่อนจึงค่อยดำเนินการได้ Pill เตือนว่าการชะลอการดำเนินการอาจทำให้นโยบายการเงินตามสถานการณ์ไม่ทัน และเปิดทางให้ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผ่านไปยังค่าจ้างและราคาภายในประเทศ
ประเด็นสำคัญ
“การประเมินของผมเองชี้ว่ามีความจำเป็นต้องปรับขึ้น Bank Rate สู่ 4%”
“การปรับขึ้น Bank Rate บนพื้นฐานนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นจุดเริ่มต้นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องเป็นเวลานานและรุนแรง”
“การปรับขึ้น Bank Rate อย่างทันท่วงทีอาจช่วยสกัดพลวัตการ ‘ไล่ตาม’ ที่อาจค่อย ๆ แทรกซึมได้บางส่วน”
“การดำเนินนโยบายและการสื่อสารที่ชัดเจน รวดเร็ว และเด็ดขาด จะช่วยชี้นำตลาดและลดความไม่แน่นอน”
“เราไม่สามารถรอให้ความไม่แน่นอนคลี่คลายไปเองได้”
“แนวทางรอดูสถานการณ์เสี่ยงที่จะก่อให้เกิดอคติยึดติดกับสถานะเดิมในการกำหนดอัตราดอกเบี้ย”
“การปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างละเอียดท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาพลังงานเป็นเรื่องที่มีปัญหา”
“ผมยังไม่เชื่อว่าภาวะผ่อนคลายในตลาดแรงงานจะหมายความว่าจะไม่เกิดผลกระทบรอบสอง”
“มีเหตุผลที่ทำให้เชื่อได้ว่าผลกระทบรอบสองจะรุนแรงกว่าปัจจุบันเมื่อเทียบกับช่วง ‘ยุคสงบสุข’ ของการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ”
“สงครามอิหร่านยังไม่ได้ทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวหลุดจากกรอบยึดเหนี่ยว”
“MPC ควรระมัดระวังในการใช้สถานการณ์สมมติแบบ ‘what-if’ ที่ค่อนข้างสุดโต่งเพื่ออธิบายกรอบการวิเคราะห์ของตน”
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ BoE
Bank of England (BoE) เป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินของสหราชอาณาจักร เป้าหมายหลักคือการรักษา ‘เสถียรภาพด้านราคา’ หรือรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่ระดับ 2% อย่างมั่นคง เครื่องมือที่ใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐาน BoE กำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ปล่อยกู้ให้ธนาคารพาณิชย์ และอัตราที่ธนาคารปล่อยกู้ระหว่างกัน ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวมในระบบเศรษฐกิจ ทั้งยังส่งผลต่อมูลค่าของเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ด้วย
เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของ Bank of England ธนาคารจะตอบสนองด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการเข้าถึงสินเชื่อของประชาชนและภาคธุรกิจสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้สหราชอาณาจักรเป็นสถานที่ที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมาย นั่นเป็นสัญญาณว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอลง และ BoE จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดต้นทุนสินเชื่อ โดยหวังว่าธุรกิจจะกู้ยืมเพื่อนำไปลงทุนในโครงการที่สร้างการเติบโต ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง
ในสถานการณ์รุนแรง Bank of England สามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่ BoE เพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ กระบวนการของ QE เกี่ยวข้องกับการที่ BoE พิมพ์เงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาลหรือหุ้นกู้ภาคเอกชนที่ได้รับอันดับความน่าเชื่อถือ AAA จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยปกติแล้ว QE จะส่งผลให้เงินปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนค่าลง
Quantitative tightening (QT) คือกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE ซึ่งถูกนำมาใช้เมื่อเศรษฐกิจกำลังแข็งแกร่งขึ้นและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ในขณะที่ภายใต้ QE นั้น Bank of England (BoE) จะเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้ภาคเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่อกระตุ้นให้ปล่อยสินเชื่อมากขึ้น แต่ใน QT นั้น BoE จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งถือครองอยู่ไปลงทุนซ้ำ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นปัจจัยบวกต่อเงินปอนด์สเตอร์ลิง
