หยวนจีน: การฟื้นตัวของดัชนี PMI ภาคบริการทำให้ PBoC ยังคงระมัดระวัง – Commerzbank
Commerzbank ระบุว่า การฟื้นตัวของดัชนี PMI ภาคบริการของจีนในเดือนสิงหาคมสะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นบางส่วนของกิจกรรมในภาคเอกชน แต่ยอดค้าปลีกที่อ่อนแอ เงินเฟ้อที่ซบเซา และการว่างงานที่สูงขึ้น ยังคงบ่งชี้ว่าอุปสงค์ภายในประเทศยังเปราะบาง ขณะที่ PMI ที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยลดความเร่งด่วนในการผ่อนคลายนโยบายของ PBoC ในทันที แต่ยังคงเปิดช่องให้มีมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติม หากการเติบโตอ่อนแรงลงในช่วงปลายปี
อุปสงค์ที่เปราะบางทำให้ PBoC ยังคงมีทางเลือกในการผ่อนคลายนโยบาย
"กิจกรรมภาคบริการเอกชนของจีนฟื้นตัวในเดือนสิงหาคมแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกท่ามกลางภาพรวมอุปสงค์ภายในประเทศที่ยังซบเซา ดัชนี RatingDog China Services PMI ปรับขึ้นสู่ 51.4 (Bloomberg consensus: 50.6) จาก 50.4 ในเดือนกรกฎาคม"
"ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการฟื้นตัวจากระดับต่ำเกือบสองปีในเดือนกรกฎาคม และผลักดันให้ดัชนี PMI รวมขยับขึ้นสู่ 52.1 จาก 50.8 ผลลัพธ์นี้สวนทางกับดัชนี PMI ภาคนอกภาคการผลิตอย่างเป็นทางการ ซึ่งทรงตัวที่ 49.0 ในเดือนสิงหาคม"
"ความแตกต่างระหว่างดัชนีภาคเอกชนและดัชนีทางการเป็นประเด็นที่ควรจับตา ดัชนี PMI ภาคนอกภาคการผลิตอย่างเป็นทางการ ซึ่งครอบคลุมผู้ให้บริการที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐในวงกว้างมากกว่า และรวมภาคก่อสร้างไว้ด้วยนั้น ยังคงอยู่ที่ 49.0 โดยถูกกดดันจากภาวะซบเซาต่อเนื่องของกิจกรรมก่อสร้าง"
"การฟื้นตัวของดัชนี PMI ภาคบริการในเดือนสิงหาคม แม้เป็นสัญญาณเชิงบวก แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงการประเมินเชิงนโยบายในภาพรวมของ PBoC อย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของยอดค้าปลีกเพียง 0.6% yoy ในเดือนกรกฎาคม และอัตราการว่างงานจากการสำรวจที่ขยับขึ้นสู่ 5.2% บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของการบริโภคยังคงไม่สม่ำเสมอและเปราะบาง"
"เมื่อ CPI ยังเคลื่อนไหวต่ำกว่าเป้าหมายมาก และ PPI อ่อนตัวลง PBoC จึงยังมีพื้นที่ในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม หากภาวะการเติบโตทรุดลงในช่วงปลายปี ตัวเลข PMI ภาคบริการช่วยลดความเร่งด่วนของการดำเนินการในทันที แต่ไม่ได้ปิดโอกาสต่อการปรับลด RRR หรือการขยายโครงการสินเชื่อแบบมุ่งเป้าในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
