ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่า: แนวโน้มที่ BoJ จะคุมเข้มนโยบายได้เร็วขึ้นเป็นแรงหนุนให้เงินเยนญี่ปุ่นพุ่งขึ้นอย่างโดดเด่น

เงินเยนญี่ปุ่นทำผลงานได้ดีกว่าในสัปดาห์นี้ จากความหวังต่อวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ที่รวดเร็ว
การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ของ BoJ ในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้าแทบจะถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว
ตลาดการเงินยังเห็นความเป็นไปได้เพิ่มขึ้นที่ BoJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 bps ในสัปดาห์หน้าด้วย

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ซื้อขายอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักคู่เทียบในสัปดาห์นี้ คู่ USD/JPY ปรับตัวลง 0.63% ในช่วงการซื้อขายยุโรปวันพุธ และลดลงแล้ว 1.85% ในสัปดาห์นี้ มาอยู่แถว 153.00

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดมองว่า ความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กำลังเข้าสู่วัฏจักรการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติที่เร็วกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ เป็นเหตุผลสำคัญที่อยู่เบื้องหลังความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญของสกุลเงินญี่ปุ่น

แนวโน้มเงินเยนแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่ตลาดสะท้อนการคุมเข้มนโยบายของ BoJ อย่างรวดเร็ว

Commerzbank ระบุว่า การแข็งค่าของเงินเยนในช่วงล่าสุดได้รับแรงหนุนจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังในตลาดต่อแนวนโยบายของ BoJ ไปในเชิงเข้มงวดอย่างชัดเจน โดยธนาคารระบุว่า “ขณะนี้ตลาดสะท้อนโอกาสราว 96% สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า และตลาดคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมตามมาอย่างรวดเร็วหลังจากนั้น” ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่านักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับการปรับอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นกลับสู่ภาวะปกติที่รวดเร็วยิ่งขึ้น

นักวิเคราะห์จาก MUFG มองว่า ความแข็งแกร่งของเงินเยนญี่ปุ่นมีแรงขับเคลื่อนจาก “การปรับสถานะการลงทุนที่น่าจะเกิดขึ้นก่อนเหตุการณ์เสี่ยงสำคัญที่กำลังจะมาถึง ควบคู่กับการที่ตลาดยังคงสะท้อนการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นในจังหวะที่เร็วขึ้น” พวกเขาเสริมว่า “การขึ้นดอกเบี้ย 25bps ในการประชุม BOJ วันที่ 18 กันยายน ได้ถูกสะท้อนในราคาไปมากแล้ว ขณะที่ความสนใจกำลังเปลี่ยนไปสู่การสื่อสารของ BOJ เกี่ยวกับเส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยในภาพกว้างในการประชุมครั้งถัด ๆ ไป”

นักกลยุทธ์จาก HSBC ระบุว่า ตลาดกำลังสะท้อนการปรับนโยบายการเงินของญี่ปุ่นกลับสู่ภาวะปกติที่รวดเร็วยิ่งขึ้น โดยขณะนี้นักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น “จะคุมเข้มนโยบายได้เร็วกว่าที่เคยทำในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา” พวกเขาชี้ว่า “สัญญา overnight index swaps บ่งชี้ถึงการขึ้นดอกเบี้ยสะสมราว 75bps ภายในเดือนเมษายน 2027 และยังให้น้ำหนักความเป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18 กันยายน ซึ่งถือว่าไม่ปกติ” HSBC ให้เหตุผลว่าการปรับราคาเหล่านี้ “บ่งชี้ว่านักลงทุนคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงในวิธีที่ BoJ ตอบสนองต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเติบโต”

ขณะเดียวกัน บันทึกจาก Rabobank ระบุว่า กระแสพูดคุยในตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ BoJ “อาจพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ย 50bps ด้วยซ้ำ” ก็ทวีความเข้มข้นขึ้นเช่นกัน ซึ่งจะเป็นการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจาก “จะเป็นการดำเนินการลักษณะนี้ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1989 ซึ่งเป็นช่วงที่ญี่ปุ่นยังอยู่ในภาวะฟองสบู่”

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค USD/JPY

มุมมอง: ในกราฟรายวัน USD/JPY ซื้อขายที่ 153.24 โดยยังคงมีโทนเชิงลบในระยะสั้น เนื่องจากราคาปัจจุบันยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (EMA) ที่ 157.58 อย่างชัดเจน การที่ราคาอยู่ต่ำกว่าแนวต้านเชิงพลวัตสำคัญนี้ บ่งชี้ว่าการรีบาวด์มีแนวโน้มถูกขาย ขณะที่แรงกดดันขาลงยังคงอยู่

โมเมนตัม: ดัชนี Relative Strength Index (RSI) 14 วัน เคลื่อนไหวใกล้เขตขายมากเกินไปบริเวณ 24 ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้คู่เงินนี้จะอ่อนตัวลงมามากแล้ว แต่ฝั่งขายยังคงควบคุมตลาดอยู่ เว้นแต่ราคาจะสามารถกลับขึ้นไปยืนใกล้ระดับของเส้น EMA 20 วันได้

แนวต้าน: ด้านบน แนวต้านแรกอยู่ใกล้จุดต่ำสุดของวันที่ 3 สิงหาคมที่ 155.23 ตามด้วยเส้น EMA 20 วันที่ 157.58

แนวรับ: เมื่อมองลงด้านล่าง จุดต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ 152.10 ปรากฏเป็นโซนแนวรับสำคัญ

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลางญี่ปุ่น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคืออะไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คือธนาคารกลางของญี่ปุ่น ซึ่งกำหนดนโยบายการเงินของประเทศ ภารกิจของธนาคารคือการออกธนบัตรและดำเนินการควบคุมด้านสกุลเงินและการเงินเพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงเป้าหมายเงินเฟ้อที่ประมาณ 2%

นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นอย่างไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษในปี 2013 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและผลักดันเงินเฟ้อท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อต่ำ นโยบายของธนาคารตั้งอยู่บนพื้นฐานของการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) หรือการพิมพ์ธนบัตรเพื่อนำไปซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน เพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ในปี 2016 ธนาคารได้เดินหน้ากลยุทธ์นี้มากขึ้นด้วยการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม โดยเริ่มจากการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ และต่อมาควบคุมอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยตรง ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเท่ากับเป็นการถอยออกจากจุดยืนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีอิทธิพลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

มาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่ของธนาคารทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักคู่เทียบ กระบวนการนี้รุนแรงขึ้นในปี 2022 และ 2023 จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ซึ่งเลือกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ นโยบายของ BoJ ทำให้ส่วนต่างกับสกุลเงินอื่นกว้างขึ้น กดดันมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แนวโน้มนี้พลิกกลับบางส่วนในปี 2024 เมื่อ BoJ ตัดสินใจยกเลิกจุดยืนนโยบายแบบผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษ

เหตุใดธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงตัดสินใจเริ่มถอนนโยบายผ่อนคลายอย่างมากเป็นพิเศษ?

เงินเยนที่อ่อนค่าลงและการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานโลกทำให้เงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้น จนเกินกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoJ แนวโน้มการปรับขึ้นค่าจ้างในประเทศ ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญที่ผลักดันเงินเฟ้อ ก็มีส่วนสนับสนุนต่อการตัดสินใจดังกล่าวเช่นกัน

บทความถัดไป