يقول كوخر من ECB إنه يجب منع التضخم المرتفع للغاية من أن يترسخ

قال مارتن كوخر، عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي (ECB)، يوم الخميس إن على البنك المركزي أن يمنع ترسخ التضخم المرتفع أكثر من اللازم.

أهم التصريحات

يجب منع ترسخ التضخم المرتفع أكثر من اللازم.

لا يزال اقتصاد منطقة اليورو هشًا.

هناك مؤشرات على تحسنٍ ما في زخم منطقة اليورو منذ الصيف.

رد فعل السوق

وقت كتابة هذا التقرير، ظل زوج EUR/USD دون تغيير خلال اليوم ليتداول عند 1.1380.

كوخر يحافظ على نبرة متشددة مستقرة مع تحسن زخم منطقة اليورو

تتوافق درجة كوخر البالغة 6.1/10 على FXS Speechtracker مع المتوسط التاريخي، ما يشير إلى موقف سياسي مستقر بدلًا من تحول ملحوظ في النبرة. ويميل التشديد على عبارة «يجب منع ترسخ التضخم المرتفع أكثر من اللازم» إلى التشدد، بما يعزز التزام البنك المركزي الأوروبي بكبح ضغوط الأسعار والحد من التوقعات بخفض سريع للسياسة النقدية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وتحد الإشارات إلى هشاشة اقتصاد منطقة اليورو من هذه النبرة المتشددة، بما يوحي بالحذر بشأن النمو حتى مع بقاء مخاطر التضخم في صلب الاهتمام. ومع ذلك، فإن الإشارة إلى «تحسنٍ ما في زخم منطقة اليورو منذ الصيف» تدعم خلفية إيجابية بشكل معتدل لليورو، إذ توحي بأن الاقتصاد قد يكون أكثر قدرة على تحمل فترة مطولة من السياسة التقييدية.

الأسئلة الشائعة حول ECB

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الحالات القصوى، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تطبيق أداة من أدوات السياسة تُسمى التيسير الكمي. وQE هو العملية التي يطبع من خلالها ECB اليورو ويستخدمه لشراء الأصول - عادةً السندات الحكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادةً ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE ملاذًا أخيرًا عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في 2009-2011، وفي 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي. ويُطبَّق بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يشتري في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا له).

المقال التالي