Le dollar néo-zélandais recule sur fond de ralentissement de l’inflation au troisième trimestre

• Le dollar néo-zélandais recule après le ralentissement de l’inflation mesurée par l’IPC à 3,7 % au troisième trimestre, en deçà des prévisions du marché.
• L’inflation supérieure à l’objectif de la RBNZ maintient de fortes anticipations de hausse des taux la semaine prochaine.
• La faiblesse des données immobilières américaines et les incertitudes entourant les taux de la Fed pourraient limiter la poursuite du repli du NZD/USD.

Le NZD/USD met fin à une série de cinq séances de hausse et s’échange autour de 0,5700 durant la séance européenne de jeudi. La paire recule alors que le dollar néo-zélandais (NZD) subit la pression de chiffres d’inflation inférieurs aux attentes. Les données publiées par Statistics New Zealand montrent que l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) est revenue à 3,7 % sur un an au troisième trimestre, contre 4,1 % au trimestre précédent, légèrement en deçà des 3,8 % prévus par le marché. Sur un trimestre, l’IPC a augmenté de 0,7 %, ce qui marque un net ralentissement par rapport à la hausse de 1,5 % enregistrée au deuxième trimestre et reste inférieur aux attentes de 0,8 %.

Malgré ce ralentissement, le taux d’inflation en Nouvelle-Zélande reste supérieur à la borne haute de la fourchette cible de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ). Cette inflation persistante renforce les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire. Les marchés intègrent actuellement une probabilité de près de 98 % d’une hausse des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion et une probabilité de 100 % de hausses cumulées de 50 points de base d’ici à la fin février.

L’inflation néo-zélandaise entretient le biais restrictif de la RBNZ et soutient le kiwi

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman soulignent qu’« une inflation supérieure à l’objectif plaide en faveur de nouvelles hausses des taux de la RBNZ et soutient le NZD », précisant que les anticipations de marché restent résolument orientées vers la poursuite du resserrement monétaire. Ils indiquent que « la courbe des swaps intègre une probabilité de 80 % d’une hausse de 25 points de base du taux de la RBNZ, qui le porterait à 3,00 % le 28 octobre », ce qui souligne les attentes selon lesquelles la banque centrale poursuivra la normalisation de sa politique face à la persistance des pressions sur les prix.

Parallèlement, la pression baissière sur la paire NZD/USD pourrait être limitée, car le dollar américain (USD) reste pénalisé par les signes de faiblesse de l’économie américaine. Les dernières publications ont fait état d’un recul des mises en chantier en septembre et d’une chute des promesses de vente de logements à un plus bas historique. En outre, selon l’outil CME FedWatch, les opérateurs évaluent à 87 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux d’intérêt inchangés la semaine prochaine et à 86 % celle d’une hausse en décembre. L’incertitude reste toutefois élevée après que le président de la Fed, Kevin Warsh, s’est abstenu de donner des indications explicites sur les futurs ajustements de taux.