Sarapan Pasar Harian TMGM: 29 September 2026

Ringkasan Pagi

• Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga tunai sebesar 25 basis poin menjadi 4,60%, level tertinggi dalam 15 tahun, sambil tetap membuka peluang untuk pengetatan lebih lanjut jika diperlukan.
• Imbal hasil Treasury AS naik ke level tertinggi dalam beberapa dekade, dengan tenor 10 tahun di 5,24%, tenor 30 tahun di 5,55%, dan imbal hasil riil 10 tahun di 2,89%, seiring pasar memperhitungkan jalur Federal Reserve yang lebih hawkish.
• Presiden Donald Trump mengisyaratkan kesediaan untuk melonggarkan sanksi terhadap Iran dan mencairkan aset sebagai imbalan atas kemajuan dalam perundingan nuklir, mengubah nada diplomasi AS-Iran.
• Pasar minyak tetap volatil karena Brent naik di atas $107 per barel dan WTI diperdagangkan di kisaran $91-$92, dengan harga didorong oleh mandeknya diplomasi AS-Iran, dimulainya kembali pipa Saudi, dan pemulihan ekspor Timur Tengah.
• Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan prospek inflasi zona euro untuk 2027 dan 2028 telah memburuk, namun menegaskan bahwa respons kebijakan yang terukur tetap tepat.
• Pejabat pembuat kebijakan ECB José Luis Escrivá mengatakan kebijakan masih belum berada di wilayah restriktif, sementara Peter Kazimir mengatakan kenaikan suku bunga bulan ini tidak dapat dihindari dan repricing pada Januari akan menjadi kunci.
• Gubernur Federal Reserve Lisa Cook mengatakan keputusan suku bunga selanjutnya akan bergantung pada data inflasi dan pasar tenaga kerja, sambil memperingatkan bahwa permintaan terkait AI dan risiko energi yang terkait dengan Iran dapat menjaga tekanan harga tetap tinggi.
• Bank of England mempertahankan Bank Rate di 3,75% pada awal bulan ini melalui voting 6-3, tetapi separuh pejabat yang mendukung penahanan suku bunga kini mengatakan kenaikan suku bunga mungkin diperlukan.
• Indeks Dolar AS diperdagangkan di sekitar 101,20, USD/JPY naik ke sekitar 157,40 dan USD/CHF menyentuh 0,8327, mencerminkan permintaan dolar yang tetap kuat di tengah tingginya imbal hasil AS.
• Imbal hasil obligasi pemerintah Australia tenor 10 tahun naik ke sekitar 5,42%, level tertinggi sejak 2011, setelah kenaikan suku bunga terbaru RBA.

Perkembangan Pasar

Suku Bunga & Obligasi

Treasury AS memperpanjang aksi jualnya, dengan imbal hasil tenor 10 tahun naik 7,6 basis poin menjadi 5,24%, tenor 2 tahun naik 7,9 basis poin menjadi 4,93%, dan tenor 30 tahun naik 5,6 basis poin menjadi 5,55%, sementara imbal hasil riil 10 tahun naik 7,1 basis poin menjadi 2,89%. Imbal hasil obligasi pemerintah Australia tenor 10 tahun diperdagangkan di sekitar 5,42%, tertinggi sejak 2011.

Valuta Asing

Indeks Dolar AS diperdagangkan di sekitar 101,20. USD/JPY naik ke sekitar 157,40, sementara USD/CHF menyentuh level tertinggi baru 16 bulan di 0,8327. Dolar Australia awalnya menguat setelah keputusan RBA sebelum berbalik arah, dengan AUD/USD turun di bawah 0,7000 dan sempat diperdagangkan di sekitar 0,7020, sementara AUD/JPY naik mendekati 110,70 dan AUD/NZD naik ke sekitar 1,2400.

Energi

Minyak mentah Brent naik 0,92% menjadi $105,28 per barel dan kemudian naik lagi 1,92% menjadi $107,30, sementara kontrak Brent Desember 2027 ditutup pada rekor $80,29 dan kemudian naik ke $80,67. WTI diperdagangkan di sekitar $92,05 pada awal sesi Asia sebelum melemah kembali menuju $91,10 karena berita pasokan mengimbangi risiko geopolitik.

Makroekonomi & Bank Sentral

RBA Menaikkan Suku Bunga Tunai ke 4,60% tetapi Gubernur Bullock Mengambil Nada yang Kurang Mendesak

Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga tunainya sebesar 25 basis poin menjadi 4,60% pada pertemuan 29 September, sehingga membawa suku bunga kebijakan ke level tertinggi dalam sekitar 15 tahun. Keputusan tersebut diambil secara bulat setelah RBA menahan suku bunga pada pertemuan Juni dan Agustus, dan dewan mengatakan beberapa risiko inflasi ke atas yang disoroti pada Agustus kini mulai terwujud. Pernyataan tersebut mengulang bahwa inflasi masih terlalu tinggi dan bank akan bersedia menaikkan target suku bunga tunai lebih lanjut jika diperlukan.

Reaksi pasar menjadi lebih beragam setelah Gubernur Michele Bullock mengatakan dewan juga membahas opsi untuk mempertahankan suku bunga tetap. Pernyataannya menyoroti perlambatan pertumbuhan ekonomi, pelonggaran kondisi pasar tenaga kerja, penurunan harga rumah, kerentanan pasar perumahan, dan kekhawatiran terhadap pertumbuhan global, serta ia menekankan adanya jeda dalam transmisi kebijakan moneter. Dolar Australia awalnya naik setelah keputusan tersebut sebelum mengembalikan kenaikannya, dengan AUD/USD turun di bawah 0,7000, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Australia tenor 10 tahun diperdagangkan di sekitar 5,42%, tertinggi sejak 2011.

Imbal Hasil Treasury AS Naik ke Level Tertinggi dalam Beberapa Dekade seiring Menguatnya Pricing The Fed yang Hawkish

Imbal hasil Treasury AS terus naik tajam, memperpanjang aksi jual obligasi seiring pasar memperhitungkan jalur Federal Reserve yang lebih hawkish di tengah harga energi yang lebih tinggi. Pada penutupan, imbal hasil Treasury tenor 10 tahun telah naik 7,6 basis poin menjadi 5,24%, mendekati puncak penutupan tahun 2007 di 5,29%. Imbal hasil tenor 2 tahun naik 7,9 basis poin menjadi 4,93%, level tertinggi sejak 2024, sementara imbal hasil tenor 30 tahun naik 5,6 basis poin menjadi 5,55%, level tertinggi baru sejak 2004.

Imbal hasil riil menjadi pendorong utama pergerakan ini, dengan imbal hasil riil 10 tahun naik 7,1 basis poin menjadi 2,89%, level tertinggi sejak 2008. Kontrak futures memperhitungkan peluang 73% untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan berikutnya. Komentar terpisah mengenai pembiayaan fiskal AS menyoroti tekanan dari suku bunga yang lebih tinggi, dengan belanja bunga naik USD 82 miliar selama setahun terakhir menjadi sekitar 4,6% dari PDB dan estimasi kenaikan biaya pembiayaan sebesar USD 54 miliar jika biaya pendanaan surat utang jangka pendek naik lagi 75 basis poin saat surat utang yang ada jatuh tempo dan digulirkan kembali.

ECB Mempertahankan Nada yang Terukur meskipun Para Pejabat Memperingatkan soal Inflasi

Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde mengatakan ekonomi zona euro terus berekspansi secara luas di berbagai negara dan sektor, dengan manufaktur dan pasar tenaga kerja tetap bertahan dengan baik, namun memperingatkan bahwa inflasi pada 2027 dan 2028 akan lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya. Ia mengatakan masih belum ada bukti bahwa tekanan harga menjadi mengakar dan menegaskan bahwa respons yang terukur tetap tepat, dengan menggambarkan kebijakan tetap berada di “jalur tengah”.

Pejabat ECB lainnya menegaskan bahwa siklus pengetatan tetap bergantung pada data tetapi belum selesai. José Luis Escrivá mengatakan kebijakan masih belum berada di wilayah restriktif, sementara Peter Kazimir mengatakan kenaikan suku bunga yang dilakukan awal bulan ini tidak dapat dihindari dan repricing pada Januari akan menjadi titik acuan utama. Komentar tersebut muncul ketika euro tetap berada di bawah tekanan, dengan EUR/USD diperdagangkan dekat level terendah akhir Juli di sekitar 1,1350 setelah trader memundurkan ekspektasi terhadap respons ECB yang lebih cepat.

Gubernur The Fed Cook Mengatakan Risiko Inflasi Tetap Terkait dengan Data, AI, dan Iran

Gubernur Federal Reserve Lisa Cook mengatakan jumlah dan besaran penyesuaian suku bunga federal funds rate di masa mendatang akan bergantung pada data inflasi dan pasar tenaga kerja yang masuk. Berbicara di Oakland, California, ia menyoroti risiko yang dapat menjaga tekanan inflasi tetap tinggi, termasuk permintaan yang terkait dengan kecerdasan buatan dan risiko pasar energi yang terkait dengan Iran.

Pernyataannya menambah nada hawkish yang lebih luas dalam ekspektasi suku bunga AS, dengan pasar yang sudah menilai ulang jalur kebijakan setelah data inflasi yang kuat dan harga minyak yang lebih tinggi. Kombinasi tekanan harga yang persisten dan data aktivitas yang tangguh membuat perhatian tetap tertuju pada apakah The Fed perlu melakukan pengetatan lebih lanjut.

Penahanan Suku Bunga BoE Menghadapi Sorotan Baru saat Para Deputi Gubernur Cenderung Mendukung Kenaikan

Bank of England mempertahankan Bank Rate tidak berubah di 3,75% pada 17 September melalui keputusan 6-3, tetapi komentar lanjutan dari para pejabat telah mengalihkan perhatian kembali pada kemungkinan pengetatan lanjutan. Separuh dari enam pembuat kebijakan yang memilih untuk menahan suku bunga kini mengatakan bahwa kenaikan suku bunga mungkin diperlukan.

Perubahan nada ini membantu sterling menguat tipis dan menegaskan sejauh mana bank sentral tetap sensitif terhadap risiko inflasi bahkan setelah jeda sebelumnya. Komentar tersebut juga sejalan dengan pola global yang lebih luas, di mana harga energi yang lebih tinggi memperumit prospek kebijakan.

Geopolitik, Energi & Komoditas

Trump Mengisyaratkan Potensi Pelonggaran Sanksi Iran saat Perundingan yang Dimediasi Qatar Berlanjut

Presiden Donald Trump siap melonggarkan sanksi terhadap Iran dan mencairkan aset Iran sebagai imbalan atas kemajuan dalam negosiasi nuklir, menandai perubahan yang signifikan setelah ketegangan baru-baru ini terkait Selat Hormuz. Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan Teheran telah membahas proposal dengan mediator Qatar dan bahwa respons AS akan disampaikan kembali melalui Qatar.

Pembukaan diplomatik ini mengikuti periode ketika harapan akan tercapainya kesepakatan berulang kali pupus. Pasar baru-baru ini berfokus pada penolakan Trump terhadap proposal Iran terkait pembukaan kembali Selat Hormuz, tetapi sinyal terbaru mengenai pelonggaran sanksi menunjukkan bahwa negosiasi tetap aktif meskipun syarat-syarat kesepakatan apa pun masih belum terselesaikan.

Minyak Berfluktuasi akibat Diplomasi AS-Iran, Pasokan Saudi, dan Pemulihan Ekspor Timur Tengah

Harga minyak tetap volatil karena risiko geopolitik dan perkembangan pasokan menarik pasar ke arah yang berlawanan. Minyak mentah Brent naik 0,92% menjadi $105,28 per barel dan kemudian naik lagi 1,92% menjadi $107,30, sementara WTI diperdagangkan di sekitar $92,05 pada awal perdagangan Asia sebelum melemah kembali menuju $91,10 selama jam perdagangan Eropa.

Kenaikan sebelumnya terkait dengan mandeknya diplomasi AS-Iran dan skeptisisme bahwa Selat Hormuz akan dibuka kembali dengan cepat, sementara tekanan harga berikutnya berasal dari dimulainya kembali pipa Saudi, tawaran pelonggaran sanksi AS kepada Iran, dan pemulihan ekspor September dari produsen utama Timur Tengah. Harga kontrak berjangka lebih panjang juga bergerak lebih tinggi, dengan kontrak Brent Desember 2027 ditutup pada rekor $80,29 sebelum naik lagi ke $80,67, menunjukkan bahwa harga energi yang tinggi tercermin lebih jauh di sepanjang kurva.

Mata Uang

Dolar Tetap Kuat karena Dukungan Imbal Hasil Mendorong USD/JPY dan USD/CHF

Dolar AS tetap didukung oleh imbal hasil Treasury yang lebih tinggi dan ekspektasi Federal Reserve yang lebih kuat. Indeks Dolar diperdagangkan di sekitar 101,20, USD/JPY naik ke sekitar 157,40 selama perdagangan Asia dan USD/CHF memperpanjang kenaikannya ke 0,8327, level tertinggi baru dalam 16 bulan.

Pelemahan yen membuat risiko intervensi tetap menjadi fokus, sementara franc Swiss berada di bawah tekanan seiring dolar menguat terhadap mata uang utama lainnya. Di seluruh pasar mata uang, harga minyak yang tinggi dan repricing terkait dalam ekspektasi suku bunga global tetap menjadi pendorong utama permintaan dolar.