Sarapan Pasar Harian TMGM: 05 Oktober 2026

Ringkasan Pagi

• Iran mengatakan bahwa Selat Hormuz menjadi fokus utama dalam perundingan untuk mengakhiri perang dengan Amerika Serikat, sehingga keamanan energi global dan risiko pelayaran tetap menjadi pusat perhatian pasar.
• OPEC+ sepakat untuk mempertahankan target produksi minyak November tidak berubah, sementara minyak mentah WTI diperdagangkan di dekat $89.30 dan arus ekspor Timur Tengah tetap berada di atas level sebelum perang pada beberapa hari meskipun terjadi serangan terhadap kapal tanker di Selat Hormuz.
• Euro melemah tajam, dengan EUR/USD turun di bawah 1.1200 ke level terendah sejak Mei 2025, seiring risiko fiskal di Prancis memperlebar selisih imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman.
• Presiden Bundesbank Joachim Nagel mengatakan belum ada tanda-tanda yang jelas bahwa inflasi akibat guncangan energi telah merembet ke pembentukan harga dan upah, sementara tekanan keuangan yang lebih luas di zona euro memicu pembahasan mengenai arah kebijakan ECB.
• Data AS menunjukkan nonfarm payrolls naik 29.000 pada September, tingkat pengangguran naik tipis ke 4,2%, PDB riil kuartal II direvisi naik menjadi 2,2% secara tahunan, dan deflator PCE utama bertahan di 3,4% dengan PCE inti di 3,0%.
• Pejabat senior Federal Reserve dilaporkan menepis ekspektasi kenaikan suku bunga lagi pada rapat FOMC 28 Oktober, seiring perhatian beralih ke kenaikan imbal hasil Treasury tenor panjang.
• Rusia mengatakan akan mengintensifkan serangan terhadap fasilitas militer dan industri Ukraina setelah Presiden Volodymyr Zelenskyy berjanji meningkatkan serangan terhadap kilang minyak.
• Rupee India dibuka sedikit lebih tinggi pada awal pekan kebijakan Reserve Bank of India, sehingga keputusan bank sentral yang akan datang menjadi sorotan.
• Deputi Gubernur Bank of Japan Shinichi Uchida mengatakan kecerdasan buatan telah menjadi fokus utama di kalangan bank sentral, termasuk dalam rapat kebijakan BoJ.

Perkembangan Pasar

Valuta Asing

Euro berkinerja lebih lemah dibandingkan mata uang utama lainnya, dengan EUR/USD turun di bawah 1.1200 dan menyentuh level terendah sejak Mei 2025 karena tekanan fiskal Prancis dan pelebaran selisih imbal hasil Prancis-Jerman membebani mata uang tunggal tersebut.

Energi

Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $89.30 pada jam perdagangan Asia setelah OPEC+ mempertahankan target produksi November tidak berubah, dengan harga juga dipengaruhi oleh risiko pengiriman dan pasokan yang masih berlanjut di Timur Tengah.

Valas India

Rupee India dibuka sedikit lebih kuat terhadap dolar AS pada awal pekan kebijakan RBI.

Geopolitik, Energi & Komoditas

Selat Hormuz Menjadi Isu Utama dalam Perundingan Perang Iran-AS

Iran mengatakan bahwa Selat Hormuz menjadi fokus utama dalam perundingan yang bertujuan mengakhiri perang dengan Amerika Serikat, menegaskan pentingnya strategis jalur perairan tersebut bagi arus minyak global dan perdagangan maritim. Perkembangan selama akhir pekan membuat perhatian tetap tertuju pada apakah kemajuan diplomatik dapat mengurangi risiko terhadap pelayaran melalui salah satu titik sempit energi terpenting di dunia.

OPEC+ Pertahankan Target Produksi November saat Pasar Minyak Mencermati Risiko Pasokan dan Keamanan

OPEC+ pada hari Minggu sepakat untuk mempertahankan target produksi minyak November tidak berubah, sejalan dengan ekspektasi bahwa kelompok tersebut kecil kemungkinan akan melakukan penyesuaian kebijakan produksi lebih lanjut hingga tahun depan. Keputusan ini membuat pasar menyeimbangkan kebijakan pasokan formal dengan situasi keamanan yang terus berkembang di Timur Tengah.

Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $89.30 selama jam Asia pada hari Senin, memperpanjang penurunan untuk hari kedua berturut-turut dan bergerak di dekat level $89.00. Pada saat yang sama, data sementara Kpler menunjukkan ekspor minyak mentah dari Timur Tengah melampaui level sebelum perang pada empat dari tujuh hari di pekan terakhir September, yang mengindikasikan bahwa arus pasokan regional tetap tangguh meskipun ancaman keamanan meningkat.

Ketahanan tersebut terjadi bersamaan dengan meningkatnya serangan terhadap kapal yang melintasi Selat Hormuz, menyoroti kesenjangan antara volume ekspor saat ini dan meningkatnya risiko operasional yang dihadapi lalu lintas kapal tanker. Kombinasi kebijakan OPEC+ yang tidak berubah, arus ekspor yang masih kuat, dan ancaman maritim yang tinggi membuat pasar minyak tetap fokus pada pasokan fisik dan keamanan transportasi.

Rusia Mengatakan Akan Mengintensifkan Serangan terhadap Ukraina

Kementerian Pertahanan Rusia mengatakan akan meningkatkan serangan terhadap fasilitas militer dan industri Ukraina setelah Presiden Volodymyr Zelenskyy berjanji untuk menggencarkan serangan terhadap kilang minyak. Bloomberg melaporkan pernyataan tersebut pada hari Minggu, menandai eskalasi lebih lanjut dalam dimensi militer dan energi dari konflik tersebut.

Eropa: Tekanan Fiskal & Bank Sentral

Euro Turun ke Level Terendah Mei 2025 saat Risiko Fiskal Prancis Meningkat

Euro berada di bawah tekanan besar pada awal pekan karena kekhawatiran atas keuangan publik Prancis dan ketidakstabilan politik mendorong pelebaran selisih imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman. EUR/USD turun di bawah 1.1200 selama sesi Asia dan mencapai level terendah sejak Mei 2025, sementara mata uang tunggal tersebut secara lebih luas berkinerja lebih lemah dibandingkan mata uang utama lainnya.

Pergerakan ini menyoroti bagaimana tekanan fiskal di salah satu ekonomi terbesar kawasan euro secara langsung tercermin dalam penetapan harga aset regional. Pelebaran selisih imbal hasil Prancis-Jerman menunjukkan meningkatnya kekhawatiran investor terhadap risiko sovereign dan menambah tekanan pada euro pada saat kondisi keuangan zona euro yang lebih luas sudah semakin ketat.

Perdebatan ECB Bergeser saat Nagel Menyoroti Terbatasnya Dampak ke Upah dan Pasar Menyesuaikan Ulang Ekspektasi Pengetatan

Presiden Bundesbank Joachim Nagel mengatakan di Sorrento bahwa belum ada tanda-tanda yang jelas bahwa inflasi yang didorong oleh guncangan energi telah merembet ke pembentukan harga dan upah. Komentarnya menunjukkan bahwa efek inflasi putaran kedua masih terbatas meskipun kawasan euro terus menghadapi dampak lanjutan dari biaya energi yang lebih tinggi.

Pada saat yang sama, kondisi keuangan yang lebih ketat di seluruh zona euro telah mendorong pasar untuk mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank Sentral Eropa. Pembahasan juga meningkat mengenai apakah ECB mungkin perlu memperlambat pengetatan kuantitatif atau bahkan mempertimbangkan penggunaan Transmission Protection Instrument jika risiko fragmentasi meningkat.

Setiap penggunaan TPI akan membawa sensitivitas politik karena dapat dipandang sebagai membantu pemerintah membiayai defisit. Hal ini membuat investor menimbang mandat inflasi ECB terhadap kebutuhan untuk membatasi risiko penularan ketika tekanan fiskal dan pasar obligasi kembali muncul di dalam blok mata uang tersebut.

Amerika Serikat

Payroll AS Meleset dari Perkiraan saat Inflasi PCE Lebih Rendah dari Ekspektasi

Nonfarm payrolls AS naik 29.000 pada September, jauh di bawah perkiraan konsensus 90.000 yang dikutip oleh para ekonom yang disurvei Bloomberg. Namun, survei rumah tangga memberikan gambaran yang lebih kuat, menunjukkan lapangan kerja naik 406.000, sementara tingkat pengangguran naik tipis sepersepuluh poin persentase menjadi 4,2%.

Data terbaru lainnya lebih mendukung. Bureau of Economic Analysis merevisi pertumbuhan PDB riil kuartal kedua naik menjadi 2,2% secara tahunan dari 1,5%, di atas ekspektasi yang memperkirakan tidak ada revisi. Data inflasi juga memberi kejutan ke bawah, dengan deflator PCE utama tidak berubah di 3,4% pada Agustus dan PCE inti tetap di 3,0%, keduanya tiga persepuluh poin di bawah ekspektasi. Sebagian dari kejutan ke bawah tersebut mencerminkan perubahan metodologi.

Penolakan The Fed terhadap Ekspektasi Kenaikan Oktober Mengalihkan Fokus ke Imbal Hasil Treasury Tenor Panjang

Pejabat senior Federal Reserve dilaporkan menepis ekspektasi kenaikan suku bunga lagi pada rapat FOMC 28 Oktober setelah data inflasi PCE dan nonfarm payrolls AS yang lebih lemah. Hal ini meningkatkan pentingnya memahami apa yang mendorong kenaikan imbal hasil Treasury tenor panjang ketika pasar menilai ulang keseimbangan antara kebijakan moneter dan kekhawatiran fiskal yang lebih luas.

Perbedaan ini penting karena imbal hasil yang lebih tinggi akibat pengetatan The Fed dan imbal hasil yang lebih tinggi akibat meningkatnya term premia dapat membawa implikasi yang berbeda bagi kondisi keuangan. Perhatian semakin tertuju pada pasokan utang, keberlanjutan fiskal, dan kredibilitas pasar Treasury sebagai faktor di balik tingginya imbal hasil tenor panjang, sementara pemilu paruh waktu AS pada 3 November menambah lapisan ketidakpastian politik.

Bank Sentral Asia

Pekan Kebijakan RBI Dimulai dengan Rupee Sedikit Lebih Kuat

Rupee India dibuka sedikit lebih tinggi terhadap dolar AS pada awal pekan kebijakan Reserve Bank of India. Pergerakan ini menempatkan perhatian pada keputusan kebijakan RBI yang akan datang saat pasar domestik menilai respons bank sentral terhadap kondisi inflasi, pertumbuhan, dan mata uang saat ini.

Uchida dari BoJ Mengatakan AI Kini Menjadi Topik Utama dalam Pertimbangan Bank Sentral

Deputi Gubernur Bank of Japan Shinichi Uchida mengatakan bahwa kecerdasan buatan telah menjadi fokus utama di kalangan bank sentral, termasuk dalam rapat kebijakan BoJ. Pernyataannya menunjukkan peran AI yang semakin besar dalam membentuk cara para pembuat kebijakan menilai perekonomian, dinamika inflasi, dan transmisi kebijakan moneter.