Euro tertekan karena kekhawatiran fiskal Prancis dan kuatnya Dolar AS mendominasi

• EUR/USD berbalik dari kenaikan sebelumnya dan menuju penurunan mingguan kelima berturut-turut.
• Kekhawatiran fiskal Prancis dan penguatan Dolar AS secara luas terus menekan Euro.
• Harga Oil yang tinggi mendukung ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat dari Fed dan ECB.

EUR/USD berbalik dari kenaikan sebelumnya pada hari Jumat dan tetap berada di jalur untuk mencatat penurunan mingguan kelima berturut-turut seiring Dolar AS (USD) bangkit dari pelemahan hari sebelumnya. Kekhawatiran atas prospek fiskal Prancis juga terus membebani sentimen terhadap Euro (EUR). Pada saat artikel ini ditulis, EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1.1195, mendekati level yang terakhir terlihat pada Mei 2025.

Dolar AS kembali menguat seiring imbal hasil Treasury AS melanjutkan kenaikannya setelah penurunan tajam pada hari Kamis. Permintaan yang kuat pada lelang Treasury tenor 30 tahun dan koreksi moderat harga minyak juga membantu meredakan tekanan pada obligasi setelah Presiden AS Donald Trump menepis kemungkinan serangan baru terhadap Iran sebelum pemilu sela November.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 102.30 setelah pulih dari level terendah intraday di 101.92. Sementara itu, imbal hasil acuan Treasury AS tenor 10 tahun naik 4.2 basis poin menjadi 5.261%, tetap di bawah puncak 5.365% yang dicapai awal pekan ini, level tertinggi sejak 2002.

Analis di ING memperingatkan bahwa “penurunan Dolar kemungkinan akan terus terbukti berumur pendek dan relatif kecil karena pasar obligasi tetap rapuh dan narasi Fed bersifat hawkish.” Mereka menambahkan bahwa “premi Prancis tampaknya tidak akan meninggalkan euro dalam waktu dekat,” seraya memperingatkan bahwa “risiko pengujian level 1.110 dalam waktu dekat” tetap ada untuk EUR/USD. ING juga mencatat bahwa “kami tidak merasa janji pengetatan fiskal besar dari Marine Le Pen cukup untuk membalikkan keadaan bagi obligasi Prancis, dan euro mungkin akan terus tertekan oleh situasi Prancis lebih lama.”

Crude Oil tetap jauh di atas level sebelum perang, menjaga risiko inflasi tetap tinggi dan mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan oleh Federal Reserve (Fed) dan European Central Bank (ECB).

Komunikasi terbaru dari Fed juga tetap membuka peluang untuk pengetatan lebih lanjut karena para pembuat kebijakan berupaya mengembalikan inflasi ke target 2% bank sentral. Menurut CME FedWatch Tool, para trader secara luas memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3.75%-4.00% pada pertemuan 27-28 Oktober, sambil memperhitungkan probabilitas 85% untuk kenaikan suku bunga pada Desember.

Data ekonomi terbaru AS memberikan sinyal yang beragam namun tetap menempatkan kekhawatiran inflasi dalam fokus. Indeks Sentimen Konsumen awal University of Michigan turun menjadi 46.3 pada Oktober dari 48.1, lebih rendah dari ekspektasi 47.6. Namun, Indeks Ekspektasi Konsumen membaik menjadi 47.3 dari 46.3. Ekspektasi inflasi bergerak lebih tinggi, dengan ukuran 1 tahun naik menjadi 4.7% dari 4.6% dan ukuran 5 tahun meningkat menjadi 3.5% dari 3.4%.

Sementara itu, para pejabat ECB masih terpecah mengenai laju pengetatan lebih lanjut. Sebagian pembuat kebijakan menunjuk pada terbatasnya efek putaran kedua dari harga Oil yang lebih tinggi, sementara yang lain memperingatkan bahwa risiko inflasi dapat memerlukan kenaikan suku bunga tambahan. Para pejabat terus menegaskan bahwa keputusan kebijakan selanjutnya akan bergantung pada data yang masuk.