“ข่าวดี” เกี่ยวกับเงินเฟ้อ: Nagel แห่งธนาคารกลางยุโรป (ECB) มองว่าไม่มีผลกระทบรอบสอง
- Joachim Nagel กล่าวว่าเศรษฐกิจโลกยังคงอยู่บนเส้นทางการเติบโต แม้จะเผชิญวิกฤตในตะวันออกกลาง
- ผู้กำหนดนโยบายรายนี้ยินดีกับการชะลอตัวของเงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อภาคบริการ และมองว่ายังไม่เห็นผลกระทบเงินเฟ้อรอบสอง
- Nagel กล่าวว่าเขาต้องการเห็นการแทรกแซงค่าเงินเยนแบบประสานงานกัน และระบุว่ามีการหารือเรื่องการใช้เงินยูโรในการประชุม G20
Joachim Nagel สมาชิกสภาบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และประธาน Bundesbank แสดงความเชื่อมั่นเมื่อวันอังคารต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโลก แม้จะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง
ตามความเห็นที่ Reuters รายงาน Nagel กล่าวว่าเศรษฐกิจโลกยังคง “อยู่บนเส้นทางการเติบโต” แม้จะเกิดวิกฤตในตะวันออกกลาง
ในประเด็นเงินเฟ้อ ผู้กำหนดนโยบายของ ECB ยินดีกับการชะลอตัวของเงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อภาคบริการ เขาเสริมว่ายังไม่เห็นผลกระทบรอบสองต่อเงินเฟ้อ
Nagel ยังแสดงความเห็นเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) โดยกล่าวว่าเขาต้องการเห็นการประสานงานในการแทรกแซงเหล่านี้ และระบุว่ามีการหารือเรื่องการใช้เงินยูโร (EUR) ในการแทรกแซงของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นในการประชุม Group of Twenty (G20)
ประเด็นสำคัญ
เศรษฐกิจโลกอยู่บนเส้นทางการเติบโต แม้จะมีวิกฤตในตะวันออกกลาง
การชะลอตัวของเงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อภาคบริการเป็นข่าวดี ผมยังไม่เห็นผลกระทบรอบสองต่อเงินเฟ้อ
ผมต้องการเห็นการประสานงานในการแทรกแซงค่าเงินเยน
มีการหารือเรื่องการใช้เงินยูโรในการแทรกแซงของสหรัฐฯ/ญี่ปุ่นในการประชุม G20
ปฏิกิริยาของตลาด
เงินยูโร (EUR) แทบไม่ตอบสนองต่อความเห็นของ Nagel โดย EUR/USD ซื้อขายอยู่บริเวณ 1.1590 ณ เวลาที่เขียนในวันอังคาร ลดลง 0.24% ในวันดังกล่าว
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ECB
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเมืองแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน โดย ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงินของภูมิภาค พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการคงเงินเฟ้อให้อยู่ที่ราว 2% เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักส่งผลให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้น และในทางกลับกัน สภาบริหารของ ECB ตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง การตัดสินใจดังกล่าวดำเนินการโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติของประเทศในยูโรโซนและสมาชิกถาวร 6 คน รวมถึงประธาน ECB Christine Lagarde
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางยุโรปสามารถใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing หรือ QE ได้ QE คือกระบวนการที่ ECB พิมพ์เงินยูโรและนำไปซื้อสินทรัพย์ ซึ่งโดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน จากธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ โดยปกติแล้ว QE มักส่งผลให้เงินยูโรอ่อนค่าลง QE เป็นมาตรการทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา ECB เคยใช้มาตรการนี้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2009-11 ในปี 2015 เมื่อเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำอย่างดื้อด้าน ตลอดจนในช่วงการระบาดของโควิด
Quantitative tightening (QT) คือกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยจะดำเนินการหลังจาก QE เมื่อเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวและเงินเฟ้อเริ่มปรับสูงขึ้น ขณะที่ใน QE ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรเอกชนจากสถาบันการเงินเพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ใน QT นั้น ECB จะหยุดซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม และหยุดนำเงินต้นจากพันธบัตรที่ครบกำหนดซึ่งถือครองอยู่ไปลงทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวก (หรือเป็นขาขึ้น) สำหรับเงินยูโร
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเฟ้อ
เงินเฟ้อวัดการเพิ่มขึ้นของราคาตะกร้าสินค้าและบริการที่เป็นตัวแทน โดยทั่วไปเงินเฟ้อทั่วไปจะแสดงเป็นการเปลี่ยนแปลงร้อยละแบบเดือนต่อเดือน (MoM) และปีต่อปี (YoY) เงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่รวมองค์ประกอบที่ผันผวนมากกว่า เช่น อาหารและเชื้อเพลิง ซึ่งอาจผันผวนจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และฤดูกาล เงินเฟ้อพื้นฐานเป็นตัวเลขที่นักเศรษฐศาสตร์ให้ความสำคัญ และเป็นระดับที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมาย โดยธนาคารกลางมีหน้าที่ดูแลให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ซึ่งโดยทั่วไปอยู่ที่ราว 2%
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาตะกร้าสินค้าและบริการในช่วงเวลาหนึ่ง โดยทั่วไปจะแสดงเป็นการเปลี่ยนแปลงร้อยละแบบเดือนต่อเดือน (MoM) และปีต่อปี (YoY) Core CPI เป็นตัวเลขที่ธนาคารกลางใช้เป็นเป้าหมาย เนื่องจากไม่รวมองค์ประกอบอาหารและเชื้อเพลิงที่ผันผวน เมื่อ Core CPI สูงกว่า 2% มักนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และในทางกลับกันเมื่ออยู่ต่ำกว่า 2% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นบวกต่อสกุลเงิน เงินเฟ้อที่สูงขึ้นจึงมักส่งผลให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น และจะตรงกันข้ามเมื่อเงินเฟ้อลดลง
แม้อาจดูขัดกับสัญชาตญาณ แต่เงินเฟ้อที่สูงในประเทศหนึ่งจะผลักดันมูลค่าสกุลเงินของประเทศนั้นให้สูงขึ้น และในทางกลับกันสำหรับเงินเฟ้อที่ต่ำกว่า ทั้งนี้เป็นเพราะโดยปกติธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าจากทั่วโลกมากขึ้นจากนักลงทุนที่มองหาสถานที่ที่ให้ผลตอบแทนคุ้มค่าสำหรับพักเงินของตน
ในอดีต ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนหันไปหาในช่วงที่เงินเฟ้อสูง เพราะสามารถรักษามูลค่าไว้ได้ และแม้นักลงทุนมักยังคงซื้อทองคำเพราะคุณสมบัติสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ตลาดปั่นป่วนอย่างรุนแรง แต่โดยมากแล้วไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป ทั้งนี้เพราะเมื่อเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นลบต่อทองคำ เพราะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยหรือการนำเงินไปฝากในบัญชีเงินฝาก ในทางกลับกัน เงินเฟ้อที่ต่ำลงมักเป็นบวกต่อทองคำ เนื่องจากทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้โลหะมีค่านี้เป็นทางเลือกการลงทุนที่น่าสนใจมากขึ้น
