유럽중앙은행: 점진적 긴축, 12월 금리 인상 시사 – 라보방크

라보방크의 Bas van Geffen은 유럽중앙은행(ECB)이 10월 회의에서 예금금리를 2.50%로 유지하며 통화정책을 동결한 뒤, 12월에 마지막 금리 인상을 단행할 것으로 예상한다. 그는 인플레이션 상방 위험이 지속되고 있다고 강조하면서도, 2차 파급효과가 광범위하게 나타나고 있다는 증거는 없다고 지적한다. 금융여건 긴축과 견조한 성장세를 고려하면 금리 인상은 더 느리고 신중한 속도로 진행하는 것이 적절하다는 분석이다.

점진적 인상 경로와 12월 금리 인상 가능성

“우리는 ECB가 예금금리를 2.50%로 유지하며 통화정책을 동결할 것으로 예상한다.”

“ECB의 긴축 주기가 아직 끝나지 않았을 수 있지만, 다음 금리 인상이 이달에 이뤄질 가능성은 낮다. 인플레이션 위험은 여전히 상방으로 기울어 있지만, 유의미하게 커지지는 않았다. 또한 금융여건 긴축은 ECB의 금리 인상 효과를 어느 정도 증폭시킨다.”

“금리 인상 속도를 높여야 할 뚜렷한 이유는 없다. 인플레이션이 더 광범위하게 확산되고 고착화되고 있다는 증거는 아직 없다. 다만 일부 정책위원들은 2차 파급효과가 나타나기 시작하면 더 강하게 개입해야 하므로, ECB가 그에 대한 명확한 증거가 나올 때까지 기다릴 수는 없다고 주장할 것이다.”

“따라서 금융시장 상황은 ECB가 다음 조치를 검토할 시간을 조금 더 가질 수 있게 하는 동시에, 그렇게 할 필요성도 높이고 있다. 우리는 최근의 금융여건 긴축이 추가 금리 인상을 막을 만큼 강력하다고 보지는 않는다. 그러나 시장이 추가로 세 차례의 금리 인상을 가격에 반영한 것은 여전히 과도해 보인다. 특히 유리한 기저효과가 2027년 초 에너지 물가 상승률을 낮출 것으로 예상되기 때문이다.”

“지금까지 ECB는 에너지 충격에 따른 인플레이션 및 성장 위험을 잘 관리해 왔다. 선제적이면서도 점진적으로 긴축에 나섰다. 인플레이션 위험이 지속되고 있다는 점은 ECB가 이러한 경로를 유지할 것임을 시사하며, 우리는 다음이자 마지막 금리 인상이 12월에 이뤄질 것으로 본다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)